Hintli edtech girişimi Physics Wallah (PW), halka açık piyasaya olağanüstü bir giriş yaparak, hisselerinin ilk işlem gününde %44 yükselmesini sağladı. Bu güçlü performans, yıllardır fonlama sıkıntısı ve kurumsal zorluklarla boğuşan Hindistan'ın zor durumdaki edtech sektörü için potansiyel bir toparlanma sinyali veriyor. Başarılı halka arz, Physics Wallah'ı çevrimiçi eğitim sağlayıcıları için zorlu bir ortamda bir büyüme işareti olarak konumlandırıyor.
Başlangıçta ₹109 olarak fiyatlandırılan hisseler, ₹161.99'a kadar yükseldikten sonra günü ₹156.49'dan kapattı. Bu etkileyici yükseliş, şirketin değerini ₹448 milyar (yaklaşık 5 milyar dolar) olarak belirledi ve ₹315 milyar (yaklaşık 3.6 milyar dolar) olan liste değerlemesini önemli ölçüde aştı. Ayrıca, Eylül 2024'teki son 2.8 milyar dolarlık özel değerlemesine göre %79'luk önemli bir artışı temsil ediyor.
Physics Wallah, halka arz yoluyla ₹34.8 milyar (yaklaşık 393 milyon dolar) başarıyla topladı. Bunun ₹31 milyarı (yaklaşık 350.1 milyon dolar) yeni hisse ihracından gelirken, kurucu ortaklar Alakh Pandey ve Prateek Boob ₹3.8 milyar (yaklaşık 42.9 milyon dolar) değerinde hisse sattı. Halka arz öncesinde, kurucu ortaklar şirketin yaklaşık %80'ini elinde tutuyordu.
Physics Wallah'ın Sektördeki Zorluklara Rağmen Büyümesi
Güçlü halka arz, Physics Wallah'ın 2016 yılında Alakh Pandey tarafından kurulan bir YouTube kanalı olarak başlayan olağanüstü büyüme seyrini vurguluyor. Bugün şirket, yaygın işten çıkarmalar, ciddi bir fonlama sıkıntısı ve eski pazar lideri Byju's'un dramatik düşüşüyle boğuşan bir sektörde öne çıkıyor. Physics Wallah artık web sitesi, mobil uygulamaları ve büyüyen çevrimdışı merkezler ağı aracılığıyla kapsamlı sınav hazırlık ve beceri geliştirme kursları sunuyor.
Physics Wallah'ın yükselişi, daha büyük rakiplerinin önemli operasyonel engellerle karşılaştığı bir döneme denk geliyor. Bir zamanlar 22 milyar dolarla Hindistan'ın en değerli girişimi olan Byju's, bir kurumsal yönetim krizine karıştı, borç verenlerle yasal anlaşmazlıklar yaşadı ve kitlesel işten çıkarmalara yol açan ciddi bir nakit sıkıntısıyla mücadele etti. Bengaluru merkezli edtech devi şu anda hem Hindistan'da hem de ABD'de iflas süreçlerinden geçiyor.
Benzer şekilde, bir başka önde gelen edtech oyuncusu Unacademy de operasyonlarını büyük ölçüde daralttı ve personel çıkardı. Raporlar, beceri geliştirme platformu UpGrad tarafından 300 ila 400 milyon dolara satın alınmak üzere görüşmelerde olduğunu gösteriyor – bu, 2021'deki 3.44 milyar dolarlık değerlemesinden keskin bir düşüş.
Güçlü Finansallar ve Gelecek Planları
2025 mali yılı için Physics Wallah, gelirlerinde yıllık bazda %49'luk bir artış bildirerek ₹28.9 milyar (yaklaşık 326 milyon dolar) seviyesine ulaştı. Eş zamanlı olarak, net zararı bir önceki yılki ₹11.31 milyar (yaklaşık 127.7 milyon dolar) seviyesinden ₹2.4 milyara (yaklaşık 27.5 milyon dolar) önemli ölçüde daraldı. İşletme gelirlerinin %48.6'sı çevrimiçi kanallardan, %46.8'i ise çevrimdışı merkezlerden geldi. Şirket ayrıca ücretli abone sayısında %23'lük bir artışla 4.5 milyona ulaştı.
Mumbai'deki halka arz töreninde, kurucu ortak Alakh Pandey şunları belirtti:
“Halka arzın gerçekleşmesi iyi bir dönüm noktası, ancak misyon ve vizyonun tamamlanması gereken çok daha fazlası var.”
Physics Wallah, halka arz gelirlerinin çoğunu çevrimdışı merkezlerini genişletmeye, teknoloji altyapısını geliştirmeye ve potansiyel satın almaları finanse etmeye ayırmayı planlıyor. Şirket, fiziksel varlığını şimdiden agresif bir şekilde büyüttü ve Haziran 2025 itibarıyla Hindistan ve Orta Doğu'da 152 şehirde 303 merkez işletiyor; bu, bir önceki yılki 182 merkeze göre önemli bir artış.
